골든트리투자자문

어제 삼성전자와 SK하이닉스가 사상 최고가를 경신. 인공지능(AI) 확산에 따른 메모리 슈퍼사이클 기대가 주가를 밀어 올리는 가운데, 더 오를 여지가 있음에 무게가 실리고 있습니다.

두 기업의 시가총액은 각각 약 1184조원, 716조원으로 코스피 전체의 34% 이상을 차지합니다.

AI 서버 확산이 메모리 수요를 폭발적으로 끌어올리고 있습니다.

고대역폭메모리(HBM)뿐만 아니라 D램과 NAND 전반으로 수요가 확산되면서 업황이 구조적으로 달라졌다는 평가입니다.

올해 증권사의 실적전망은 다음과 같습니다. SK증권은 목표주가를 삼성전자 30만원, SK하이닉스 160만원을 제시합니다.

한화투자증권은 삼성전자 목표주가를 26만원으로 제시하고 있습니다.

KB증권은 삼성전자 목표주가를 240,000원으로 전망하는데, 근거는 2026년 전 세계 영업이익 상위 10대 기업 중 삼성전자 영업이익(170조원) 비중이 약 9%에 달하는 반면, 시가총액 비중은 약 3%에 불과하다는 것입니다.

올해 삼성전자 예상 영업이익 170조원은 전 세계 영업이익 규모의 6위로 이제는 숫자가 주가를 증명할 것으로 전망됩니다.

삼성전자는 영업이익 규모대비 시가총액은 현저히 낮습니다. 삼성전자의 2026년 1분기 영업이익은 전년대비 +395% 증가한 33조원으로 전망되고, 2분기 영업이익은 전년대비 +777% 증가한 41조원으로 예상됩니다.

이는 올해 메모리 가격의 경우 DRAM은 전년대비 +107% 상승, NAND는 +90% 상승이 예상되기 때문입니다.

26년, 27년 삼성전자 영업이익 규모는 170조, 191조원으로 예상되어 TSMC의 26년 영업이익 124조원를 추월할 것으로 예상됩니다.

"이번 상승은 단순한 유동성 랠리가 아니라 AI 인프라 확산이라는 구조적 변화에 기반합니다"

다만, 단기 급등에 따른 변동성 확대 가능성은 경계해야 할 것입니다.