골든트리투자자문

김경철 2025-12-08 조회수 178

엔비디아 시총이 어제 종가 기준 한화로 6,500조가 넘었다. 현재 전세계 기업 중 1위로 삼성전자(648조)의 약 10배입니다.

2000년 닷컴 버블이 일어난 것처럼 AI도 지금 버블인가?

먼저 다음과 같은 이유로 '버블'에 대한 경고가 나오고 있습니다.

첫째, 천문학적인 투자

오픈AI, xAI, 앤트로픽 같은 AI 스타트업에 엄청난 자금이 몰리고 있습니다. 또한, 엔비디아, MS, 구글, 메타 같은 빅테크 기업들도 AI 인프라 투자에 엄청난 돈을 퍼붓고 있습니다.

둘째, 높은 기업 가치

일부 AI 기업들은 짧은 시간 동안 수천억 달러에 달하는 기업가치 기록하고 있습니다.

셋째, 주식 시장 과열 우려

미국 S&P500 기업들의 주식 가치가 예상 이익의 약 23배에 거래되고 있는데, 이는 최근 10년 평균인 18.7배를 뛰어넘는 수치입니다.

넷째, 수익성 의문

베인앤컴퍼니 보고서에 따르면, 2030년까지 AI 기업들이 연간 2조 달러의 매출이 필요한 것으로 예상되지만, 실제로는 8,000억 달러에도 못 미칠 것으로 예측하면서 투자 회수에 대한 우려가 나오고 있습니다.

반대로 '버블'이라고 단정하기 어렵다는 의견도 있습니다.

첫째, 새로운 패러다임

일부에서는 지금의 AI 열풍을 거품이 아닌 '노멀(New Normal)' 즉 새로운 표준으로 보기도 합니다.

자본주의 시장에서 AI에 쏟아지는 돈의 규모가 워낙 크고, AI가 가져올 혁신에 대한 기대감이 상상이상입니다.

둘째, 닷컴 버블과의 차이

닷컴 버블 때는 실체가 없는 기업들도 많았지만, 지금 AI 기업들은 이미 눈에 보이는 성과와 기술력을 보여주고 있다는 점에서 다르다는 의견이 있습니다.

AI를 투자관점에서 본다면 어디에 투자할 것인가?

엔비디아 같은 개별종목에 투자할 수도 있지만, 일반 개인들이 종목을 선별하고 리밸런싱하는 것은 어려운 일입니다.

AI관련 ETF에 분산투자하는 “골든성장포커스 ETF포트폴리오”에는 AI관련 밸류체인을 중심으로 업종을 선별하여 투자하고 있습니다.

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