골든트리투자자문

  미국 경기 침체는 이미 시작되었다고 봐야 합니다. 그러나 연준이 물가 상승을 잡기 위해 의도적으로 만든 가짜 경기 침체입니다. 통제 불가능하고 극도의 불안감을 야기시키는 일반적인 경기 침체가 아닙니다. 그래서 경제에 큰 충격을 주지 않는 Mild Recession, Soft Landing으로 전개될 것으로 예상됩니다.

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  그러나 심각한 경기 침체(Deep Recession, Hard Landing)를 알려주는 신호등인 장단기 금리 스프레드가 계속 마이너스로 낮아지고 있으므로 진짜 경기 침체는 천천히 다가오고 있다고 판단됩니다. 

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  경기를 심각하게 훼손시키지 않으면서 물가를 진정시키고 있다는 안도감으로 증시 반등은 더 이어지겠지만, 천천히 다가오고 있는 심각한 경기 침체를 대비하기 위해 달러, 장기물 국채 등 안전장치를 철저히 갖추고 투자하는 것이 바람직합니다. 

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  미국 성장주는 심각한 경기 침체 상황이 아니라면 장기물 금리 급등시 약해지고, 횡보 또는 하락하면 강해집니다. 최근 인플레 Peak-Out 인식이 확산되면서 연준의 긴축이 곧 끝나간다는 기대가 높아지고 있습니다. 그 결과 장기물 금리가 하락전환되면서 미국 성장주가 반등하고 있습니다. 

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  하지만 경기 사이클 Peak-Out 국면에서 나타나는 반등이고, 심각한 경기 침체(Deep Recession)가 천천히 다가오고 있는 상황이므로 성장주 투자를 너무 길게 유지하지 않는 것이 좋을 것 같습니다. 

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  해당 자료는 1990년 이후 최근 33년간 장기 추세를 보여주고 있습니다. 많은 고민과 오랜 기간 쌓았던 노하우가 집약되어 있습니다. 정독을 꼭 권장합니다. (오른쪽 위 상단에 PDF 파일이 첨부되어 있습니다.)